Resultatsesongen åpner på Oslo Børs denne uka

Dette er allmenn informasjon om markedet, ikke investeringsråd eller en anbefaling om å kjøpe eller selge. Verdipapirer kan falle i verdi, og historisk avkastning er ingen garanti for framtidig.

Denne uka handler om ett ord: resultatsesong, uka da de børsnoterte selskapene legger fram kvartalstallene sine. Fra tirsdag til fredag kommer flere av de tyngste navnene på Oslo Børs med tall for andre kvartal, og det er første gang på tre måneder børsen får et samlet bilde av hvordan norske storselskaper har hatt det. Andre kvartal er også halvårspunktet: sammen med tallene fra første kvartal gir de to rapportene det første seks måneders bildet av året.

DNB åpner tirsdag 14. juli ( DNB ). Det er den første virkelig tunge bankrapporten i sesongen, og den kommer i et rentebilde som har stått stille en stund: styringsrenten har ligget uendret på 4,25 prosent siden Norges Bank holdt rentemøte 18. juni. Sentralbanken varslet samtidig at den venter å heve renten på et av de kommende møtene, med en rentebane som peker mot litt over 4,5 prosent ved årsslutt ( Norges Bank ). Det gjør rentenettoen – differansen mellom det banken tar for utlån og det den betaler for innskudd – til tallet å følge med på i DNB-rapporten. I en bankrapport er det gjerne rentenetto, tap på utlån og utbytte som får mest oppmerksomhet. Ingen av delene sier noe om hva DNB-aksjen er verdt, bare hvordan banken har driftet kvartalet som gikk.

Onsdag 15. juli er det Aker BP sin tur ( Aker BP ). Oljeselskapets kvartalstall er alltid en pekepinn på hvor mye energisektoren har tjent på kvartalets oljepris, og energi er en av de tyngste sektorene på Oslo Børs. Det er derfor Equinor, Aker BP og leverandørene til dem veier så tungt på hovedindeksen. Kostnadene i et oljeselskap er stort sett faste fra kvartal til kvartal, mens inntektene følger oljeprisen direkte, så resultatet svinger gjerne mer enn selve prisen gjør.

Torsdag 16. juli følger Telenor ( Telenor ), et telekomselskap med over 114 millioner kunder i Norden og Asia ( Telenor ) og en helt annen forretningsmodell enn både bank og olje. Inntektene kommer fra faste abonnement, ikke fra en råvarepris som svinger fra dag til dag. Uka avsluttes fredag 17. juli med Yara International ( Yara ), gjødselprodusenten som runder av en uke med fire rapporter fra fire ganske ulike deler av børsen.

Det som ikke skjer denne uka, sier også noe. Norges Bank har ikke rentemøte før 13. august ( Norges Bank ), og amerikanske Federal Reserve møtes ikke før 28.–29. juli ( Federal Reserve ). Så lenge de to sentralbankene tier, er det selskapenes egne tall som får sette dagsordenen på Oslo Børs.

Det gir en uke der bevegelsene lettere lar seg spore tilbake til én ting: hva det enkelte selskapet faktisk leverte i kvartalet som gikk, ikke et rentesjokk eller en uttalelse fra en sentralbanksjef. Børsreaksjonen på en rapport handler dessuten sjelden om tallet i seg selv, men om avviket fra det analytikerne på forhånd har ventet seg. Et selskap kan tape penger og likevel se aksjen stige, hvis tapet var mindre enn fryktet. Eller levere vekst og se den falle, hvis veksten var svakere enn ventet. Fire rapporter, fire dager, fire ulike forretningsmodeller – og samme spørsmål hver gang: traff tallene forventningene eller ikke.